双一科技:风电抢装业绩反转 Q1业绩同比大增95%以上

  • 时间:
  • 浏览:2
  • 来源:网赚资源

事件:

“风电抢夺”的逻辑贯穿了风电行业19年的发展趋势,公司作为风电复合材料领导者的表现非常肯定。 2019年3月12日,该公司发布了2018年年报。报告期内,由于主要客户并购和原材料价格上涨等因素,公司实现营业总收入5,361,780元,比上年同期减少9.84%;归属于上市公司股东的净利润为8789万元,与上年相比。它在同一时期下降了20.5%。随着公司对生产能力的投入和风电装机容量的逐步释放,公司的业绩逆转是非常肯定的。在19日的第一季度,预计利润为3300万至3800万元,大幅增长96.05%-125.75%。

订单损失加上坏账准备导致18年利润同比下降。该公司是国内领先的风电设备制造商。主要下游客户包括西门子格美,维斯塔斯,金风科技,浙江云达等。

西门子和歌美是全球第二大和第四大风电公司。 2016年,公司对西门子的营业收入占公司总收入的16.48%。在第18年,西门子Gemei在第一和第二季度合并,导致该公司失去一些订单。

此外,18年来,公司的主要原材料如玻璃纤维,树脂,胶衣和钢铁产品价格居高不下,公司整体毛利率大幅下降。全年毛利率为36.97%,同比下降6.75个百分点,低于过去五年平均毛利率7.42个百分点,未来毛利率改善较为明确。

该公司18年来累计发生4,373,500元的坏账,这在一定程度上影响了公司的年度净利润。

该公司一直专注于复合材料的研发,生产,销售和服务。其主要业务包括风电配套产品(舱盖等),非金属模具,工程车罩等。主要比例分别为58.5%,30.3%和8.61。 2016年的产能分别为3,300套,18,000平方米和5,000套,并且在不断改进。 2018年,公司产品销量分别为2,203套,26,326平方米和60,414套。近年来,越来越多的海上风力发电设备增加,大多数是大功率风力发电机组,相应的机舱罩也较大,因此销量下降;但相应的价格也更高。工程车罩产品销量逐年增加,不仅包括普通工程车和农用车罩产品,还包括公交车辆车盖和轨道交通车辆部件,产品附加值较高。公司上市17年后,募集资金将用于建设1000套风机罩和25套叶片模具,年产10万辆车用复合材料产品。预计将于2020年7月完成。

消费问题得到改善,风力发电机组在19 - 20年内涌入了一家优秀的公司。 2018年,新安装的并网风电装机容量为2059万千瓦,累计并网量为1.84亿千瓦,占全部发电装机容量的9.7%。风电占全部发电量的5.2%,比2017年增加0.4个百分点。风电平均利用小时数为2095小时,比去年同期增加147小时;平均废弃风速为7%,同比下降5个百分点,风力限制显着缓解。 2017年,由于放弃率高,六省被列为“红色警告”。内蒙古,黑龙江和宁夏已被解除,只有吉林,甘肃和新疆仍处于警戒状态。 2016年12月28日,国家发展和改革委员会发布《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》,以降低2018年1月1日后新批准的陆上风电基准的上网电价,以及项目实施前降价前的电价因此,2017年批准的项目将在2019年底之前开始,迎来了急需安装的潮流,使风电建设项目在19 - 20年内增加。

海上风电将成为下一个领域,大规模的趋势不会改变。中国海岸线长达18,000公里,风力资源丰富,海上风速高于陆地。海上风力发电机的平均使用小时数可达3000小时,风能资源较好的土地使用时间仅为2,000小时左右。海上风电具有很强的资源优势。海上风电目前可享受0.85元/千瓦时的高补贴价,并在目前的平均成本0.62元/千瓦时下享有很高的投资收益率。在陆上风电价格下降和风电场资源紧张的情况下,海上风电已成为行业的新增长点和发展方向。国家能源局宣布计划在2020年底安装5吉瓦的海上风电,并建设10吉瓦。沿海省份也发布了自己的海上风电发展计划,总体规划规模远远超过5GW。我们认为2020年海上风电总装机容量预计将超过8GW,保持高增长态势。风电场资源有限。未来,新运行的风力发电机将更加注重资源利用效率的提高。因此,大规模是必然趋势,这是公司生产风力发电机组件的主要积极因素。

大客户订单在手,19 - 20年的业绩增长更加确定。该公司的风电组件出货量约占全球总量的13%,而出口到外国维斯塔斯,西门子格美等主要客户的公司收入占公司收入的60%以上。通常供应周期大约是半年。在年底,该公司开始接收世界上最大的风力发电公司维斯塔斯的新订单。公司的份额从70%增加到90%,西门子歌美的份额达到60%,目前的订单量已经足够。此外,公司的10万辆汽车复合材料项目将在现有车辆覆盖的基础上完善结构件和功能件产业链,成为公司新的业绩增长点。 18年来,公司的业绩基数较低,公司的业绩将在19 - 20年间大幅增长。

该公司19年第一季度业绩预测,利润3300万-3800万元,同比增长96.05%-125.75%。

结论:

在19 - 20年间,中国的风电产业将迎来装机高峰,国外风电产业将稳步发展。作为全球第二大和中国最大的风电配套企业,公司将充分受益于风电的稳步发展和大规模的发展趋势。目前,公司订单充足,19 - 20年筹资项目新增产能逐步释放,将带动公司业绩增长。我们估计公司2019年至2021年的营业收入分别为7.32亿元,97亿元和12.3亿元。归属于上市公司股东的净利润分别为1.39亿元,1.91亿元和2.42亿元。 1.25元,1.72元和2.18元,相应的PE分别是19倍,14倍和11倍。我们对公司的未来发展持乐观态度,首次报道并给予“强烈推荐”评级。

风险警告:

新项目的投入低于预期;下游产品需求低于预期。

猜你喜欢

光伏电站运作佳 大众消费时代到来啦!

近些年光伏产业被更深层次的研发,它从过去是线型化到现在的立体化,放眼未来虽然还是朦胧的,但两条主线已经清晰的呈现给大家。这两条主线就是:一是光伏电站完全市场化运作正在加速,二是

2019-06-20

2015年国内8.5代平板显示器产能将位居世界第一

“2014年中国平板显示器的市场占有率可望提升至18.6%,是世界唯一保持不断成长的地区。预计到2015年,中国的薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)产能将超过日本,占据世界

2019-06-20

“洗衣也革命”脑洞大开的智能洗衣科技

在忙碌的今天,每当周末无衣可穿或是看到一大堆脏衣服还堆放在那里,真是让人觉得好心塞。科技发达的今天有什么办法能让洗衣进入更智能的懒惰3.0时代。哥伦比亚一位脑洞大开的学生设计的

2019-06-20

魅族PRO7双屏体验 带来与众不同的交互体验

智能手机的发展日新月异,涌现出了越来越多看起来风格迥异的产品,但细看之下,这些手机仿佛都是一个模子。一种潮流的风行,能让几乎所有的厂商都竞相模仿,没有自己的风格,只能以配色掩盖

2019-06-20

关于智能网络未来“终极形态”的五种预测

今年世界移动通信大会可以说为我们展示了浩瀚的新潮产品技术发明,今天我们就来看一看在本次会议上真正预示未来科技走向和商业机会的价值所在。在经过不断的观察和思辨后,我们送上关于未来

2019-06-20